茂业商业2026年前三季度营收13.17亿元，净亏2.42亿元

来源：联商网蔡建桢 2026-10-22 17:01

联商快讯：10月22日，茂业商业发布2026年第三季度报告。

2026年前三季度，公司实现营业收入13.17亿元，同比下降27.8%；归属于上市公司股东的净利润为-2.42亿元，同比下降680.67%；扣非净利润为-1.67亿元，同比下降485.84%；经营活动产生的现金流量净额为1.09亿元。

单看第三季度，公司营收3.87亿元，同比下降30.9%；归母净利润亏损5382万元，同比下降853.6%；扣非净利润亏损4442万元，同比下降1089.9%。

这份财报延续了上半年的下行趋势。2026年上半年，茂业商业营收9.29亿元，同比下降26.43%；归母净利润-1.88亿元，由盈转亏。进入三季度后，营收降幅进一步扩大，亏损仍在持续。

收入为何加速下滑？

茂业商业在财报中提及，公司正推进门店泛购物中心化转型，加大生活服务及餐饮配套比例，转型过程中收入出现阶段性下滑；同时旗下已有三家门店闭店，成为收入同比下滑的主要原因之一。

上半年财报显示，公司关闭茂业包头东河店及茂业时代城店2家门店，截至2026年8月末门店总数降至21家。其中，内蒙古茂业时代城店终止租赁合作，对营收和利润影响较为明显。

从区域结构看，深圳地区仍是收入占比最高的区域，但同样出现下滑；呼和浩特地区降幅尤为显著，上半年同比下降45.97%。这表明公司在部分区域的门店客流、销售及租赁合作均面临较大压力。

亏损不止来自经营，减值仍是重要拖累

茂业商业前三季度亏损2.42亿元，但扣非亏损为1.67亿元，两者差距主要来自非经常性损益。

上半年公司已计提商誉减值准备5352.48万元，主要涉及光华店及维多利集团相关资产组；同时投资性房地产公允价值变动损失也对利润形成较大侵蚀。茂业商业拥有较高比例的自有物业，在消费复苏不及预期、部分商业卖场租金水平下滑的背景下，资产减值压力更为突出。

现金流仍在回正，但融资依赖度上升

茂业商业前三季度经营现金流净额1.09亿元，仍为正数，说明公司主业仍能产生一定现金回流。但与上半年1.13亿元相比，前三季度经营现金流并未显著改善，且较上年同期明显下降。

为缓解资金压力，茂业商业拟向控股股东茂业商厦申请续借款项，额度不超过2亿元，期限3年，可按需循环滚动使用，利率不高于贷款市场报价利率。此外，公司还计划向民生银行申请4亿元综合授信额度，并为全资子公司深圳茂业百货申请2.56亿元授信额度。

这一系列安排显示，公司在门店调整、收入下滑和资产减值压力下，仍需通过股东借款和银行授信维持流动性安全。

茂业商业近年持续推进“百货购物中心化”改造，增加餐饮、生活服务、体验业态占比，并探索轻资产商管输出和资产盘活。公司此前曾披露拟以成都茂业中心部分楼宇作为底层资产推进商业不动产公募REITs申报工作。

但从当前财报看，转型尚未带来收入修复。门店收缩、联营转租赁调整、资产减值和融资压力叠加，使公司仍处于较明显的阵痛期。

后续需要重点观察三方面：一是闭店和调改后，剩余门店客流与销售额能否企稳；二是投资性房地产和商誉减值风险是否继续释放；三是股东借款、银行授信及REITs等资产盘活手段能否有效改善资金结构。

对实体零售企业而言，茂业商业的样本再次提醒行业：拥有自有物业和存量门店并不等于安全垫，若业态调整速度跟不上消费结构变化，收入下滑和资产减值仍会持续考验公司的经营韧性。

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